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产能过剩下半年铅行业面临严峻挑战

【铝道】二季度，国内外铅价继续夯实底部基础，整体走势平稳。其中伦铅价格在6月27日创出新低1742美元/吨，但迅速攀升紧定衬套至1900美元/吨从而取得这类新合金左右盘整；国内方面，沪铅价格维持在15000元/吨。二季度内，伦敦金属交易研究对象可以是单个的物体所基本金属碳膜电阻器价格出现了不同程度的下跌，相比之下，铅价表现相对抗跌。

铅行业下游需求的回暖，对铅价的抗跌发挥了重要作用。铅酸蓄电池制造商是国内较大的铅使用者，消铸钢费占比已达80%，今年月国内铅酸蓄电池产量6746万千瓦时，同比增长17.57%，其中4月、5月铅酸蓄电池产量分别实启东现同比增长21.59%和29.95%，明显好于去年同期水平，这主要是终端需求汽车行业带动所致。今年上半年国内汽车产量达到1028万辆，同比增长6.7%，汽车市场稳步增长为下游铅酸蓄电池的需求提供了有力保障，铅价上涨动力会更加充足。

尽管市场出现回暖迹象，但是，受产能过剩的因素影响，下半年铅行业仍面临严峻挑战。

受铅价低位震荡的影响，今年前5月国内精铅产量同比明显减少。据中国有色1般是13⑶2的；金属工业协会数据显示，1月至5月，国内累计生产金属铅160.94万吨，累计同比下降5.13%。我们认为，矿山减产、惜售以及冶炼厂部分停产等行业动作对铅价的支撑作用将逐渐显现，但这只是短期供需调节行为。从目前情况来看，铅冶炼产能持续扩张，虽然开工率仅有50%，但只要铅价出现上涨，供给压力即会显现。此外，铅及铅酸蓄电池行业环保成本压力持续上升，利润空间的缩窄使得国内铅矿山及冶炼企业纷纷减产或检修，生产积极性受到一定抑制。

随着全球经济增速的放缓以及金属需求淡季到来，三季度基本金属价格预计难有较好表现。四季度，若欧美经济低迷状况得到缓解、我国经济增速回稳，有色金属价格可能迎来年内较好的表现期，尤其是下游需求快速转暖的金属铅。